b_n_e (b_n_e) wrote,
b_n_e
b_n_e

Вторая волна кризиса: шоковые сценарии на 2016 год могут стать базовыми

Среднегодовая цена нефти в $35 за баррель, спад экономики еще на 2–3%, продолжение инвестиционного спада, медленное снижение инфляции – до 7% к концу 2016 г., падение реальных зарплат сопоставимыми с 2015 г. темпами (за январь – октябрь 2015 г. почти 10%) при росте безработицы – таковы параметры рискового сценария ЦБ на 2016 г. «Последняя динамика нефтяных цен говорит о том, что актуальность этого сценария возросла», – заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

Цена барреля в 2016 г. может опускаться до $30, низкие цены скорее всего будут доминировать весь год, сообщил в субботу министр финансов Антон Силуанов, призвав готовиться к непростым временам. Если цена нефти опустится ниже $35 за баррель, возможно новое снижение ВВП, согласен бывший министр финансов Алексей Кудрин, предупреждавший в 2008 г. о предстоящих «семи тощих годах» (цитата по «РИА Новости»).

За неделю после саммита ОПЕК, участники которого, по сути, договорились о неограниченной добыче нефти, баррель Brent подешевел на 14%, цена пробила отметку в $40; в пятницу, 11 декабря, на спот-рынке торги закрылись на $36,8. Российский сорт Urals подешевел до $35,74 за баррель.

В ноябре 2015 г. добыча стран – участниц ОПЕК достигла трехлетнего максимума – 31,7 млн баррелей в сутки при квоте в 30 млн. Картель не захотел ограничивать добычу в отсутствие аналогичных действий со стороны других, не входящих в ОПЕК нефтеэкспортеров, в том числе России, нарастившей в 2015 г. добычу на 1,4%. Из-за низкой цены запасы нефти в странах ОЭСР достигли максимума с 1984 г. В 2016 г. снятие санкций с Ирана может увеличить поставки еще на 0,5–1 млн баррелей в сутки. По прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), предложение нефти будет превышать спрос весь 2016 год, ее запасы в хранилищах продолжат расти.

В хранилищах США почти не осталось места: к среде конгресс США может отменить 40-летнее эмбарго на экспорт нефти.
В хранилищах США не остается места для нефти, добыча которой продолжает расти
Конгресс может к среде снять запрет на экспорт нефти из США Американская нефть попадет на мировой рынок, где нефтехранилища и так загружены почти под завязку
25
На какое-то время цена нефти может провалиться до $20 за баррель, прогнозирует Goldman Sachs. Никто не собирается отдавать долю рынка, мощностей для хранения все меньше и провал цен до $20 на некоторое время вполне ожидаем, согласен федеральный чиновник.
Еще один из рисков – возможность девальвации в Саудовской Аравии, мировом лидере по добыче нефти, вынужденной идти на огромные траты валютных резервов и бюджетный дефицит свыше 10% ВВП, указывает главный экономист российского офиса Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский.
Пока это не базовый сценарий – подстройка страны к новому уровню цен произойдет за счет сокращения бюджетных расходов, считает он: «Но если девальвация произойдет, для Саудовской Аравии уровень цен на нефть станет гораздо менее важен».

Проверка реальностью
По расчетам Минфина, снижение среднегодовой цены до $40 за баррель в 2016 г. увеличит бюджетный дефицит до 5,2% ВВП, резервный фонд исчерпается за год почти полностью. По прогнозу Минэкономразвития, при такой цене нефти экономика сожмется еще на 1%, среднегодовой курс доллара составит 72,6 руб., спад реальных зарплат и доходов продолжится.
Подогрев цен
Спад цен на нефть ослабляет рубль, подогревает инфляцию и инфляционные ожидания, а воспользоваться благоприятной частью внешней конъюнктуры Россия в полной мере не может: эффект от снижающейся мировой продовольственной инфляции будет сдерживаться из-за эмбарго на импорт продовольствия, пишет ЦБ. Регулятор в пятницу оставил ключевую ставку на уровне 11%. Если нефть задержится на $40 за баррель, за весь 2016 год ЦБ может снизить ставку на 1,5 п. п., ожидает Олег Кузьмин из «Ренессанс капитала»; пауза может затянуться на весь год, не исключает Наталия Орлова из Альфа-банка.

Но пока более вероятен базовый сценарий с ценой нефти $50 за баррель, заявила в пятницу Набиуллина. На совещании у премьера бюджет-2016, сверстанный исходя из $50 за баррель, тоже решили не корректировать.
Консенсус Bloomberg на 2016 г. – $55,5 за баррель, среднегодовую цену ниже $50 ожидают только 5 из 27 аналитиков.

В I квартале начнется плавное восстановление цен на нефть – почти до $50 за баррель к середине года, ожидает ЦБ: росту поможет снижение добычи стран вне ОПЕК из-за почти 20%-ного сокращения инвестиций в разработку и нефтедобычу. Спад сланцевой добычи продолжится, ожидает Осаковский, на фоне сохранения роста спроса рынок сбалансируется на уровне $50 за баррель. В ближайшие два года нефть останется в ценовом коридоре со средним уровнем $45 за баррель, ждет партнер RusEnergy Михаил Крутихин.
Ожидать роста цены нефти выше $50 за баррель вряд ли стоит, считает замминистра финансов Максим Орешкин: «Нефтяная отрасль меняется структурно, и через 15–20 лет может оказаться, что столько нефти [мировой] экономике не нужно». По его оценкам, в ближайшие лет семь цена нефти будет колебаться в коридоре $40–60 за баррель.

Год стресса
Даже при $50 за баррель в 2016 г. экономика продолжит сокращаться – еще на 0,5–1%, прогнозирует ЦБ (прогноз Минэкономразвития – +0,7%). В этом сценарии ЦБ ждет восстановления реальных доходов и потребления не ранее 2018 г. Аналогичные прогнозы – продолжение спада экономики при цене $50–53 за баррель – у МВФ и Всемирного банка.
По итогам III квартала ситуация в экономике лучше ожиданий, отмечает ЦБ в докладе; спад в 2015 г. составит 3,7–3,9% вместо ожидавшихся 3,9–4,4%, сообщила Набиуллина. Но говорить о начале восстановления пока нет оснований: потребление пикирует, спад реальных зарплат в октябре превысил 10%, реальные доходы падают 12 месяцев подряд – такого не было с 1998–1999 гг.

Торможение спада инвестиций в августе – октябре было обусловлено проектами в добыче, но в ближайшие два квартала инвестиционная активность нефтяников может быть ограничена из-за «налогового маневра», а инвестиции прочих секторов не растут из-за неопределенности, слабого спроса и финансовой неустойчивости компаний, пишет ЦБ. Мораторий на накопительные взносы дополнительно ограничит инвестиции, ожидает ЦБ.

Заявления чиновников о прохождении дна и начале восстановления вводили в заблуждение предпринимателей и население, в результате бизнес только сейчас начинает делать то, что должен был в самом начале кризиса: сокращать занятость, издержки и бюджеты, считает главный экономист ПФ «Капитал» Евгений Надоршин:
«Идет вторая волна ухудшения ситуации – в том числе из-за ожиданий, которые сформировали власти ни на чем не основанными обещаниями: люди и бизнес начинают осознавать реальность – отсюда и рост безработицы, и урезание потребительских расходов».

http://www.vedomosti.ru/economics/articles/2015/12/14/620769-vtoraya-volna-krizisa-shokovie-stsenarii-2016-god-mogut-stat-bazovimi?utm_source=google&utm_medium=news&utm_campaign=top-news&google_editors_picks=true
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 2 comments